Aktienoptionen Treasury Methode

Hier ist ein weiteres Interview Frage, die ich in meinem letzten Interview gefragt wurde Wie berechnen Sie Eigenkapitalwert mit der Treasury Stock Methode TSM. Let s gehen über die Antwort auf diese Frage. Diese Frage bezieht sich speziell auf eine der ersten Schritte der Durchführung eines Public Comparable Analyse In dieser Art von Analyse der Banker muss berechnen Equity Value Es gibt in der Regel zwei Möglichkeiten, dies zu tun. Equity Wert Aktienkurs x Aktien ausstehend. Trasury Stock Methode, die auch die Berechnung von Optionen und ihre Äquivalente. Note Nur in-the-money Optionen werden bei der Durchführung der TSM-Berechnung verwendet. Für eine Option, die in-the-money sein soll, muss der Ausübungspreis der Option kleiner sein als der aktuelle Aktienkurs. Bei der Durchführung dieser Berechnung gehen Sie auch davon aus, dass ein rationaler Anleger ihre in - - Money-Option, so dass sie die Ausbreitung zu machen. Andere Annahme der TSM ist, dass das Geld, das das Unternehmen von allen Inhabern ausüben ihre in-the-Geld-Optionen verwendet werden, um zurück zu kaufen s Tock. So, wie Sie die tatsächliche Berechnung durchführen. Schritte zu berechnen Eigenkapital Wert mit dem TSM. STEP 1 Optionen Erlöse Ausübungspreis x Optionen ausstehend. STEP 2 Aktien zurückgekauft Optionen verlässt aktuellen Aktienkurs. STEP 3 Verwässerte Aktien ausstehend Grundanteile In-the - Mindestoptionen - Aktienrückkauf unter TSM. STEP 4 Eigenkapitalwert Verwässerte Aktien im Umlauf x Aktueller Aktienkurs. Memorisieren Sie diese 4 grundlegenden Schritte, um diese Berechnung durchzuführen, kennen und verstehen Sie die Annahmen, und Sie werden ein Stern in Ihrem Interview, wenn Sie gefragt werden Diese Frage. Hier sind einige weitere Links zu diesem Thema für Ihre Referenz. Trasury Stock Methode. Was ist die Treasury Stock Methode. Die eigenen Aktien-Methode ist ein Ansatz Unternehmen verwenden, um die Menge der neuen Aktien, die potenziell durch nicht ausgeübt werden können berechnen können - die Geldscheine und Optionen Zusätzliche Aktien aus der eigenen Aktienmethode gehen in die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie ein EPS Diese Methode setzt voraus, dass die Erlöse Dass ein Unternehmen aus einer In-the-Money-Option-Ausübung erhält, werden verwendet, um Stammaktien auf dem Markt zurückzukaufen. BREAKING DOWN Treasury Stock Method. The Treasury-Aktien-Methode sagt, dass die grundlegende Anteilszählung verwendet bei der Berechnung eines Unternehmens s EPS erhöht werden muss als Ein Ergebnis ausstehender In-the-Money-Optionen und Optionsscheine, die ihre Inhaber zum Erwerb von Stammaktien zu einem Ausübungspreis unterhalb des aktuellen Marktpreises berechtigen. Um die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze GAAP einzuhalten, muss die eigene Aktienmethode von einer Gesellschaft verwendet werden Berechnen des verwässerten EPS. Die Methode geht davon aus, dass Options - und Optionsscheine zu Beginn des Berichtszeitraums ausgeübt werden, und eine Gesellschaft verwendet Ausübungserlöse zum Erwerb von Stammaktien zum durchschnittlichen Marktpreis während des Zeitraums. Die Anzahl der zusätzlichen Aktien, die zurückgezahlt werden müssen Auf die Basis-Aktie zählen als die Differenz zwischen der angenommenen Anteilszählung aus den Optionen und Optionsscheine Ausübung und die Aktie zählen könnte Wurden auf dem offenen Markt gekauft. Ein Beispiel für die Treasury Stock Methode. Besuchen Sie eine Firma, die 100.000 Grundaktien ausstehend, 500.000 im Nettoeinkommen für das vergangene Jahr und 10.000 in-the-money Optionen und Optionsscheine mit einem durchschnittlichen Ausübungspreis von 50 Der durchschnittliche Marktpreis für das letzte Jahr war 100 Unter Verwendung der Grundkapitalzählung der 100.000 Stammaktien ist das Grundkapital der Gesellschaft 5 berechnet als Nettogewinn von 500.000 geteilt durch 100.000 Aktien. Diese Zahl ignoriert jedoch die Tatsache, dass 10.000 von Aktien können sofort als Folge der Ausübung von Geld-Optionen und Optionsscheine ausgegeben werden. Die eigene Aktien-Methode sagt, dass das Unternehmen 500.000 in Ausübung Erlöse erhalten würde, berechnet als 10.000 Optionen und Optionsscheine mal der durchschnittliche Ausübungspreis von 50, die Es kann verwenden, um 5.000 Stammaktien auf dem offenen Markt zum durchschnittlichen Aktienkurs von 100 zurückzukaufen Die zusätzlichen 5.000 Aktien, die die Differenz zwischen 10.000 angenommenen ausgegebenen Aktien und 5.000 annehmen Die zurückgekauften Aktien, repräsentieren die Netto-Neuaktien, die aufgrund der potenziellen Optionen und Optionsscheine ausgegeben wurden. Die verwässerte Aktie beträgt 105.000, was Summe von 100.000 Grundaktien und 5.000 zusätzlichen Aktien entspricht. Das verwässerte EPS entspricht dann 4 76 Ist 500.000 des Nettoeinkommens geteilt durch 105.000 verdünnte Aktien. Es ist die Berichterstattung für Mitarbeiter Aktienoptionen. By David Harper Relevanz über Zuverlässigkeit Wir werden nicht wieder die heftige Debatte darüber, ob Unternehmen zu investieren Mitarbeiter Aktienoptionen Allerdings sollten wir zwei Dinge Erstens, die Experten Bei der Financial Accounting Standards Board Die FASB wollte seit Anfang der 90er Jahre eine Aufwandsentschädigung verlangen Trotz des politischen Drucks wurde der Aufwand mehr oder weniger unvermeidlich, als der IASB des International Accounting Board dies aufgrund des bewussten Kontrentums zwischen den US - und internationalen Rechnungslegungsstandards forderte Verwandte Lesung, siehe Die Kontroverse über Option Expensing. Second, unter den argu Gibt es eine legitime Debatte über die beiden primären Qualitäten der Buchhaltungsinformationen Relevanz und Zuverlässigkeit Jahresabschlüsse zeigen den Standard von Relevanz, wenn sie alle wesentlichen Kosten des Unternehmens - und niemand ernsthaft bestreitet, dass Optionen sind Kosten Kosten Berichtete Kosten in den Abschlüssen zu erreichen Der Standard der Zuverlässigkeit, wenn sie in einer unvoreingenommenen und genauen Weise gemessen werden. Diese beiden Qualitäten von Relevanz und Zuverlässigkeit stoßen oft in den Rechnungslegungsrahmen Zum Beispiel werden Immobilien zu historischen Anschaffungskosten bilanziert, weil historische Kosten zuverlässiger, aber weniger relevant als Marktwert sind - das heißt, wir können mit Zuverlässigkeit messen, wie viel ausgegeben wurde, um die Eigenschaft zu erwerben Gegner der Aufwendungen Priorisierung der Zuverlässigkeit, darauf beharrt, dass Optionskosten nicht mit konsequenter Genauigkeit gemessen werden können FASB will die Relevanz priorisieren, glauben, dass es ungefähr richtig ist, Wichtig richtig als genau zu sein w Rong in weglassen es ganz. Disclosure erforderlich, aber nicht Anerkennung für jetzt Seit März 2004, die aktuelle Regel FAS 123 erfordert Offenlegung, aber nicht Anerkennung Dies bedeutet, dass Optionen Kostenschätzungen müssen als Fußnote bekannt sein, aber sie müssen nicht als anerkannt werden Ein Aufwand aus der Gewinn - und Verlustrechnung, wo sie das ausgewiesene Gewinnergebnis oder den Jahresüberschuss reduzieren würden. Das bedeutet, dass die meisten Unternehmen tatsächlich vier Gewinn pro Aktie EPS-Nummern melden - es sei denn, sie wählen freiwillig Optionen, wie Hunderte bereits getan haben. In der Gewinn - und Verlustrechnung.1 Grundlegende EPS 2 Verdünnte EPS.1 Pro Forma Basic EPS 2 Pro Forma Verdünnte EPS. Diluted EPS Captures Einige Optionen - Die, die alt sind und im Geld Eine zentrale Herausforderung bei der Berechnung von EPS ist potenzielle Verdünnung Speziell, was machen wir mit hervorragenden aber un Ausgeübte Optionen, alte Optionen, die in früheren Jahren gewährt wurden, die jederzeit leicht in Stammaktien umgewandelt werden können. Dies gilt nicht nur für Aktienoptionen, sondern auch für Wandelschuldverschreibungen und D einige Derivate verdünnte EPS versucht, diese potenzielle Verwässerung durch die Verwendung der Treasury-Aktien-Methode unten dargestellt zu erfassen Unser hypothetisches Unternehmen hat 100.000 Stammaktien hervorragend, hat aber auch 10.000 herausragende Optionen, die alle im Geld sind. Das heißt, sie wurden mit einem 7 Ausübungspreis, aber die Aktie ist seitdem auf 20 aufgegeben. EPS-Nettoeinkommen Stammaktien ist einfach 300.000 100.000 3 pro Aktie Verwässertes EPS nutzt die Treasury-Aktie Methode, um die folgende Frage hypothetisch zu beantworten, wie viele Stammaktien wäre ausstehend, wenn alle in - die Geldoptionen wurden heute ausgeübt In dem oben diskutierten Beispiel würde die Übung allein 10.000 Stammaktien an die Basis hinzufügen. Allerdings würde die simulierte Übung dem Unternehmen zusätzliche Auszahlungserlöse von 7 pro Option zuzüglich einer Steuervergütung gewähren Nutzen ist echtes Bargeld, weil das Unternehmen seine steuerpflichtigen Einnahmen durch die Optionen gewinnen zu reduzieren - in diesem Fall 13 pro Option ausgeübt Warum Weil die IRS wird co Erheben Steuern von den Optionsinhabern, die die ordentliche Einkommensteuer auf denselben Gewinn zahlen werden. Bitte beachten Sie, dass der Steueranspruch auf nicht qualifizierte Aktienoptionen verweist. So genannte Anreizaktienoptionen ISOs sind für das Unternehmen nicht steuerlich abzugsfähig, aber weniger als 20 Optionen Bewilligt sind ISOs. Let s sehen, wie 100.000 Stammaktien werden 103.900 verwässerte Aktien im Rahmen der Treasury-Aktien-Methode, die erinnern, basiert auf einer simulierten Übung Wir übernehmen die Ausübung von 10.000 in-the-Geld-Optionen, die dies selbst fügt 10.000 Stammaktien Auf die Basis Aber das Unternehmen bekommt zurück Ausübung Erlöse von 70.000 7 Ausübungspreis pro Option und eine Barsteuer-Vorteil von 52.000 13 Gewinn x 40 Steuersatz 5 20 pro Option Das ist eine satte 12 20 Cash-Rabatt, sozusagen, pro Option für Ein Gesamtrabatt von 122.000 Um die Simulation zu vervollständigen, gehen wir davon aus, dass alle zusätzlichen Geld verwendet wird, um Aktien zurückzukaufen Zum aktuellen Preis von 20 pro Aktie kauft das Unternehmen 6.100 Aktien. Zusammenfassung, die Umwandlung von 10.000 Optionen schafft nur 3 , 900 netto zusätzliche Aktien 10.000 Optionen umgerechnet minus 6.100 Rückkauf Aktien Hier ist die tatsächliche Formel, wo M aktuellen Marktpreis, E Ausübungspreis, T Steuersatz und N Anzahl der ausgeübten Optionen. Pro Forma EPS Erfasst die neuen Optionen während des Jahres gewährt Wir haben Überprüft, wie verwässertes EPS die Wirkung von ausstehenden oder alten In-the-Money-Optionen, die in früheren Jahren gewährt wurden, erfasst. Aber was machen wir mit Optionen, die im laufenden Geschäftsjahr gewährt werden, die null den inneren Wert haben, unter der Annahme, dass der Ausübungspreis dem Aktienkurs entspricht , Aber sind kostspielig dennoch, weil sie Zeitwert haben Die Antwort ist, dass wir ein Optionen-Preismodell verwenden, um die Kosten zu schätzen, um einen nicht zahlungswirksamen Aufwand zu schaffen, der das ausgewiesene Nettoeinkommen reduziert. Während die Treasury-Aktienmethode den Nenner der EPS-Ratio erhöht Durch das Hinzufügen von Aktien, Pro-Forma-Aufwand reduziert die Zähler von EPS Sie können sehen, wie die Ausgaben nicht doppelt zählen, wie einige vorgeschlagen haben, verdünnte EPS enthält alte Optionen Zuschüsse während pro Forma-Aufwand beinhaltet neue Stipendien. Wir überprüfen die beiden führenden Modelle, Black-Scholes und Binomial, in den nächsten zwei Raten dieser Serie, aber ihre Wirkung ist in der Regel zu einem fairen Wert Schätzung der Kosten, die irgendwo zwischen 20 und 50 der Aktienkurs Während die vorgeschlagene Rechnungslegungsregel, die die Auf - wendung erfordert, sehr detailliert ist, ist die Überschrift beizulegender Zeitwert am Tag der Gewährung. Damit ist die FASB verpflichtet, die Unternehmen zum Zeitpunkt der Gewährung der Wertschöpfung zu beurteilen und die Aufwendungen für die Erträge zu erfassen Aussage Betrachten Sie die Abbildung unten mit dem gleichen hypothetischen Unternehmen, das wir oben gesehen haben. 1 Verwässertes EPS basiert auf der Aufteilung des bereinigten Jahresüberschusses von 290.000 auf eine verwässerte Aktienbasis von 103.900 Aktien. Im Rahmen der Pro-forma kann die verwässerte Aktie Basis unterschiedlich sein. Siehe unsere technische Anmerkung unten für weitere Details. Zunächst können wir sehen, dass wir noch Haben Stammaktien und verwässerte Aktien, bei denen verwässerte Aktien die Ausübung der zuvor gewährten Optionen simulieren Zweitens haben wir weiter davon ausgegangen, dass im laufenden Jahr 5.000 Optionen gewährt wurden. Lassen Sie uns unsere Modellschätzungen annehmen, dass sie 40 der 20 Aktienkurse wert sind, Oder 8 pro Option Der Gesamtaufwand ist also 40.000 Drittens, da unsere Optionen in vier Jahren auf der Klippweste geschehen sind, werden wir die Kosten in den nächsten vier Jahren amortisieren. Dies ist die Bilanzierung des Grundsatzes der Aktion, die unser Angestellter sein wird Dienstleistungen über die Sperrfrist, so dass die Kosten über diesen Zeitraum verteilt werden können Obwohl wir es nicht veranschaulicht haben, sind Unternehmen erlaubt, die Kosten in Erwartung der Option forfeitur zu reduzieren Es aufgrund von Mitarbeiter-Kündigungen Zum Beispiel könnte ein Unternehmen vorhersagen, dass 20 der gewährten Optionen verfallen und reduzieren den Aufwand entsprechend. Unsere aktuelle jährliche Aufwand für die Optionen Zuschuss beträgt 10.000, die ersten 25 der 40.000 Aufwendungen Unser bereinigtes Nettoergebnis ist daher 290.000 Wir teilen dies in beide Stammaktien und verwässerte Aktien, um den zweiten Satz von Pro-forma-EPS-Nummern zu produzieren. Diese müssen in einer Fußnote offen gelegt werden und werden voraussichtlich in der Höhe der Gewinn - und Verlustrechnung für Geschäftsjahre, die nach dem 15. Dezember beginnen, eine Anerkennung erfordern , 2004. Endgültige technische Anmerkung für die Brave Es gibt eine Technik, die einige Erwähnung verdient, die wir die gleiche verwässerte Aktienbasis für beide verdünnte EPS Berechnungen verwendete verdünnte EPS und pro forma verdünnte EPS Technical, unter Proforma verdünnte ESP Einzelteil iv auf dem obengenannten verdient haben Finanzbericht wird die Aktienbasis um die Anzahl der Aktien erhöht, die mit dem nicht amortisierten Vergütungsaufwand erworben werden können, der neben ex Ercise Erträge und die Steuervergütung Im ersten Jahr, da nur 10.000 der 40.000 Optionskosten berechnet wurden, könnten die anderen 30.000 hypothetisch um weitere 1.500 Aktien zurückkaufen 30.000 20 Dies - im ersten Jahr - produziert eine Gesamtzahl der verwässerten Aktien von 105.400 und verdünnte EPS von 2 75 Aber im vierten Jahr, alles andere gleich, die 2 79 oben wäre korrekt, da wir bereits die Aufwand der 40.000 Remember beendet hätten, dies gilt nur für die pro forma verwässerte EPS, wo wir sind Ausgaben Optionen in der Zähler. Conclusion Expensing Optionen ist nur ein Best-Bemühungen Versuch, Optionen Kosten zu schätzen Die Befürworter sind richtig zu sagen, dass Optionen sind eine Kosten, und das Zählen etwas ist besser als das Zählen nichts Aber sie können nicht behaupten, Kosten Schätzungen sind genau Betrachten Sie unsere Firma Oben Was passiert, wenn die Aktie auf 6 nächstes Jahr tauchte und dort blieb. Dann wären die Optionen ganz wertlos, und unsere Kostenschätzungen würden sich als übertrieben erweisen Während unser EPS untertrieben wäre Umgekehrt, wenn die Aktie besser als erwartet war, waren unsere EPS-Nummern übertrieben worden, weil unsere Kosten sich als untertrieben erwiesen hätten.